5月23日，中山大学金融学博士卢允之、吉林大学金融学博士马鹏飞做客7163银河主站线路检测金融双周论坛第五十二讲，在公司南校区院系楼4017163银河主站线路检测会议室展示研究成果。出席此次论坛的有公司副经理张浩、杨菁菁，投资与理财系主任崔萍，金融学系副主任吴薇，云山青年学者吴柏毅、朱佳青、刘浩。

论坛现场

卢允之分享的主题为“产学研合作能够促进企业技术创新吗？——兼论政府与市场的作用及边界”。他利用重要学术科研机构以及上市公司的详尽专利数据，首次实证检验了产学研合作对于企业自身技术创新的影响。研究结果发现，若企业在过去五年通过产学研合作专利申请数增加一件，则该企业在未来五年增加大约19至21件独立申请的专利。此外，产学研合作对企业自身技术创新的质量也有提升作用，专利原创性和深研性都得到显著增强。进一步分析发现，政府重视、知识产权保护以及市场化程度都对于上述促进效应产生正面影响。通过比较以上三种因素发现：平均而言，知识产权保护的正面作用大于政府重视以及市场化程度；分位数回归结果展示了政府与市场发挥调节作用的边界，即两者分别对于创新能力较强和较弱的企业所发挥的作用相对更强。

卢允之进行分享

马鹏飞分享了主题为“现金股利与企业财务绩效的非线性关系研究——基于股利代理理论”的研究。他选取2011—2016年我国沪深A股上市公司作为研究样本，在内部控制门槛效应的绩效异质性视角下，研究股利支付中“利”与“弊”的关系。结果表明，当公司内部控制质量较高时（高于门槛值），现金股利的治理收益大于支付成本，支付现金股利或提高股利支付水平能够促使公司绩效上升，即支付股利“利大于弊”；当公司内部控制质量较低时（低于门槛值），现金股利的治理收益小于支付成本，支付现金股利或提高股利支付水平会导致公司绩效下降，即支付股利“弊大于利”。统计结果显示，高于门槛值的上市公司数量更多，股利支付公司占比也更高。说明我国上市公司的现金股利总体上可以发挥降低两类代理成本的作用，提高公司的经营与财务绩效，研究支持和扩展了股利代理理论。因此，上市公司应当在重视内部控制建设的前提下，科学的进行股利决策，以最大化的发挥股利治理功能。

马鹏飞分享研究成果